Der spanische Bankensektor ist mit einer Reihe von Gegenwinden konfrontiert, darunter Inflationsdruck, eine geplante staatliche Windfall-Steuer und makroökonomische Unsicherheiten, aber Marktanalysten sind im Allgemeinen optimistisch, was die zukünftige Rentabilität der Banken angeht. Jules Stewart berichtet.
Banken, die in Spanien tätig sind, müssen sich seit Anfang 2022 mit einem Umfeld erhöhter wirtschaftlicher Unsicherheit auseinandersetzen, haben sich jedoch in Bezug auf die Kapitalausstattung in einer robusten finanziellen Verfassung befunden, sagt Alejandra Kindelán, Präsidentin des spanischen Bankenverbands (AEB).
„Spanische Banken sind die effizientesten in Europa, mit einem Kosten-Ertrags-Verhältnis von unter 50 %, [was] niedriger ist als der Durchschnitt von 60 % der meisten ihrer europäischen Konkurrenten“, sagt sie. „Die Rentabilität in Bezug auf die Eigenkapitalrendite zeigt Anzeichen einer Verbesserung, und wir sind zuversichtlich, dass die Banken in der Lage sein werden, die spanische Realwirtschaft in einem Umfeld zu unterstützen, das Anzeichen einer allmählichen Verlangsamung in ganz Europa zeigt.“
Frau Kindelán weist auf den Bestand an Verbraucherkrediten der Branche hin, der sich auf 515 Mrd. € oder 42 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) und 483 Mrd. € für Nichtfinanzinstitute beläuft, was 38 % des BIP entspricht.
Vorerst haben die Großbanken ihre Fähigkeit unter Beweis gestellt, dem Inflationsdruck, einer geplanten staatlichen Windfall-Steuer und makroökonomischen Unsicherheiten im In- und Ausland zu begegnen. Die fünf großen Banken – Bankinter, BBVA, CaixaBank, Sabadell und Santander – meldeten für das dritte Quartal 2022 ein Nettogewinnwachstum von 19 % bis 50 %.
Marktanalysten sind im Allgemeinen optimistisch, was die zukünftige Rentabilität der Banken betrifft, obwohl einige Fragezeichen über den längerfristigen Aussichten hängen. Die primäre Kreditanalystin Elena Iparraguirre von S&P Global Ratings sagt, dass die diesjährigen Ergebnisse bisher positiv waren, hauptsächlich dank der immer noch starken Wirtschaftsleistung Spaniens, die das Geschäftswachstum unterstützt und die Kreditrückstellungen auf niedrigem Niveau gehalten hat. „Auch die Betriebskosten blieben unter Kontrolle“, sagt Frau Iparraguirre. „Wir müssen immer noch sehen, dass die Banken in vollem Umfang vom Anstieg der Euribor-Sätze profitieren, was das Wachstum der Nettozinserträge stützen wird.“
SPANIEN RECHNET IMMER NOCH MIT EINEM BIP-WACHSTUM VON RUND 1 % IM JAHR 2023Elena Iparraguirre
Sie sagt, eine Schlüsselfrage für die Zukunft sei die Leistung der Vermögensqualität. „Ein positiver Trend ist, dass, während einige europäische Länder wie Italien, Deutschland und das Vereinigte Königreich einen wirtschaftlichen Rückgang verzeichnen, Spanien für 2023 immer noch ein BIP-Wachstum von etwa 1 % erwartet“, sagt sie. „Dies wird dazu beitragen, die Verschlechterung der Vermögensqualität einzudämmen. Darüber hinaus verfügt ein großer Teil der Geschäftskreditbücher der Banken über offizielle Garantien des Instituto de Crédito [dh staatlich abgesicherte] Garantien, die 70 % bis 80 % der potenziellen Kreditverluste abdecken.“
Auch die Betriebsumgebung wird ein entscheidender Leistungsfaktor sein. María Cabanyes, Senior Vice President, Europe, the Middle East and Africa Banking bei Moody’s Investors Service, erwartet für 2023 eine geringere Aktivität als im ersten Halbjahr 2022. „Die Kreditnachfrage wird wahrscheinlich leiden, da die hohen Energiepreise und die Inflation weiter anhalten Verbrauchervertrauen belasten“, sagt sie. „Die Hypothekenaufnahme wird sich angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheit und verschärfter Kreditvergabekriterien verlangsamen, während höhere Zinsen auch Investitionen einschränken werden.“
Steigende Raten
Cristina Torrella, Senior Director bei Fitch Ratings, sieht zwei Risiken für die Banken. Einer ist die Verschlechterung der Vermögensqualität und der zweite ist, wie sich eine höhere Inflation auf die Kosten auswirkt. „Was Ersteres betrifft, erwarten wir, dass dies moderat sein wird, wenn man bedenkt, dass die spanische Wirtschaft robust bleiben wird und angesichts der in den letzten Jahren verbesserten Asset-Qualitätskennzahlen der Banken, einschließlich hoher Deckungsgrade für notleidende Kredite“, sagt sie. Die Kombination aus Zinserhöhungen und höherer Inflation wird die Rückzahlungsfähigkeit einiger Kreditnehmer schwächen, fügt sie hinzu, aber dies dürfte handhabbar sein, teilweise aufgrund der höheren Sparquoten der Kreditnehmer, der geringeren Verschuldung des Privatsektors seit der letzten Immobilienkrise in Spanien, und die stetige Zunahme festverzinslicher Hypothekendarlehen.
Der deutliche Anstieg der neuen Hypothekendarlehen im Jahr 2021 und Anfang 2022 war laut Fitch-Direktor Pau Labró auf einen Nachfrageüberhang und verbesserte wirtschaftliche Bedingungen zurückzuführen, die einen dynamischen Immobilienmarkt widerspiegelten. „Die neue Verbraucherkreditvergabe hat sich jedoch nicht auf das Niveau vor der Pandemie erholt“, sagt er. „Die Kreditvergabe an kleine und mittlere Unternehmen [KMU] ging 2021 zurück, nachdem sie 2020 stark gewachsen war, angetrieben durch das staatlich garantierte Kreditprogramm. Aber wir haben in der ersten Hälfte des Jahres 2022 eine Erholung gesehen, insbesondere bei der kurzfristigen Finanzierung zur Deckung des Bedarfs an Betriebskapital.“
Es wird erwartet, dass das Umfeld steigender Zinsen den Banken helfen wird, aber der Vorsitzende der CaixaBank, José Ignacio Goirigolzarri, weist darauf hin, dass der aktuelle Aufwärtstrend bei den Zinsen auf sechs Jahre negativer Zinsen folgt. „Es sei daran erinnert, dass die aktuellen Niveaus nicht so hoch sind und unter der Inflation bleiben“, sagt er.
Herr Goirigolzarri warnt auch vor einer abrupten Zinserhöhung, die sich auf die Finanzierungskosten auswirken und auch negative Auswirkungen auf das Buch über notleidende Kredite (NPL) haben könnte. „Die Unsicherheiten in Bezug auf die makroökonomische Situation weltweit sowie insbesondere in Europa und Spanien sind jetzt mit einem Fragezeichen versehen, während der Krieg in der Ukraine natürlich ein weiterer Grund zur Sorge ist“, sagt er.
„Auf geschäftlicher Ebene sehen wir Trends in Bereichen wie der zunehmenden Digitalisierung, die sich auf den zukünftigen Betrieb auswirken werden“, fährt er fort. „Die CaixaBank arbeitet eng mit ihrem Kundenstamm zusammen. Durch die Integration verschiedener Kunden von Bankia und CaixaBank haben wir große Umsatzsynergien erzielt.“
Der im Sommer 2022 einsetzende Zinsanstieg hatte laut Jose García Cantera, Chief Financial Officer (CFO) der Bank, keine nennenswerten Auswirkungen auf die Ergebnisse des dritten Quartals der Banco Santander. „[Aber] seit Ende 2021 verzeichnen wir ein stetiges Wachstum der Zahl der Nettokunden, und unsere Integration von ‚One Santander‘ in Europa hat uns geholfen, unseren Kunden einen besseren Verkaufs- und Kundendienst anzubieten.“ er sagt.
Wie bereits erwähnt, hat die Bank ihre Kernländer unter dem Dach von One Santander integriert, was es der Gruppe ermöglicht hat, große Fortschritte beim Ausbau ihres digitalen Netzwerks zu machen, so Cantera. Er sagt, Santanders Wettbewerbsvorteil auf dem spanischen Markt zeige sich darin, Marktführer in den Bereichen Corporate Investment Banking, Asset Management und Private Banking zu sein. Die Bank macht auch rund 25 % des KMU-Geschäfts des Landes aus.
„Als die Zentralbanken anfingen, die Zinsen zu erhöhen, dachte man, dies sei eine vorübergehende Maßnahme“, sagt Cantera. „Wir sehen jetzt Vorteile bei den Betriebskosten, aber nicht auf der Einnahmenseite, da dieser Anstieg erst vor einigen Monaten begonnen hat.“ Er wiederholt die allgemeine Marktbesorgnis über höhere Zinsen und den Trend der Risikoqualität in der Zukunft. „Wir stehen vor einer möglichen technischen Rezession“, sagt er. „Santander hat einen Reservefonds in Höhe von 1,1 Milliarden Euro eingerichtet, um mit der Möglichkeit einer Kreditverschlechterung fertig zu werden, von denen 200 Millionen Euro für den spanischen Markt reserviert sind. Wir müssen angesichts einer ungewissen wirtschaftlichen Zukunft eine Politik der Vorsicht verfolgen.“
Während der Markt von einer Handvoll großer Akteure dominiert wird, konkurriert die mittelständische Bankinter gemessen an der Bilanzsumme erfolgreich mit größeren Kreditgebern. CEO María Dolores Dancausa führt dies auf die Agilität, das Produkt- und Dienstleistungsangebot sowie eine umsichtige Risikopolitik der Gruppe zurück.
„Wir haben uns immer schnell an Veränderungen des Marktes und des wirtschaftlichen Umfelds angepasst“, sagt Frau Dancausa. „Unser Fokus auf organisches Wachstum hat es uns ermöglicht, im jüngsten Stresstest der Europäischen Bankenaufsicht den ersten Platz in Spanien und den dritten Platz in Europa zu erreichen. Unser mittel- bis vermögender Kundenstamm bietet einen besseren Schutz vor steigenden Inflations- und Euribor-Zinsen.“
Das internationale Firmenkundengeschäft der Bank hat im dritten Quartal eine jährliche Bruttomarge von über 40 % gemeldet, während das Investmentbanking in einer Zeit der Marktvolatilität und Unsicherheit engere Beziehungen zu seinen Kunden aufbaut. „Wir haben kürzlich neue Geschäftsfelder erschlossen, von denen wir glauben, dass sie großes Potenzial haben“, sagt sie. „Das Versicherungsgeschäft ist ein typisches Beispiel durch unsere jüngste Bancassurance-Partnerschaft mit Liberty. Wir müssen uns auch unsere profitablen Geschäfte in Portugal, Luxemburg und Irland ansehen.“
Rafael Salinas, Global Head of Finance bei BBVA, fügt hinzu: „Der Zinsanstieg führt zu einer höheren Kreditvergabe an Unternehmen und weniger an Privatkunden, die dennoch mehr Vorteile in ihren verzinslichen Einlagen sehen. In der ersten Hälfte des Jahres 2022 wuchsen die Unternehmenskredite um 14 %, verglichen mit 7 % bei Privatkunden.“
Windfall-Steuer
Die Bankenbranche ist verständlicherweise unglücklich über die von der Regierung vorgeschlagene Windfall Tax, die nun auf einen Bericht der Europäischen Zentralbank wartet. „Diese Maßnahme ist ungewiss“, sagt Frau Kindelán von der AEB. „Dies ist kein guter Zeitpunkt, um den Banken außergewöhnliche Belastungen aufzuerlegen. Die Steuer könnte die Kreditvergabe potenziell um 50 Milliarden Euro reduzieren, was etwa 300.000 Hypotheken entspricht. Darüber hinaus hätte dies negative Auswirkungen auf sechs Millionen Kleinanleger und die Wettbewerbsfähigkeit des Sektors. Spanische Banken werden bereits mit dem höchsten Steuersatz in Europa belastet, der 10 % über Frankreich liegen würde, wenn diese Maßnahme genehmigt wird.“
Mr. Cantera von Santander teilt diese Ansicht. „Was die Windfall-Steuer von 4,8 % auf das Nettoeinkommen und die Gebühren betrifft, die die Regierung den Banken auferlegen möchte, denken wir, dass dies in einer Zeit nicht richtig ist, in der wir mit einer scheinbaren Konjunkturabschwächung, einer höheren Inflation und einer erhöhten Vorsorge konfrontiert sind“, er sagt. „Wir werden keine Windfall Profits haben, also verzerrt dies die Betriebsmodelle der Banken.“
WAS DIE WINDFALL-STEUER BETRIFFT, DENKEN WIR, DASS DIES IN EINER ZEIT, IN DER WIR MIT EINER SCHEINBAREN KONJUNKTURABSCHWÄCHUNG KONFRONTIERT SIND, NICHT RICHTIG ISTJosé García Cantera
Die quantitativen Auswirkungen der von der Regierung vorgeschlagenen Bankensteuer sind beträchtlich und könnten für die BBVA zu Kosten von 250 Millionen Euro pro Jahr führen, sagt Herr Salinas. „Das läuft auf Ressourcenverschwendung und geringeres Wachstum hinaus“, fügt er hinzu. „Dies ist eine unlogische Initiative, da sie unsere Fähigkeit einschränkt, Unternehmen beim Wachstum zu unterstützen. Die Steuer würde die Fähigkeit der Banken verringern, Dienstleistungen zur Förderung des Wirtschaftswachstums zu erbringen.“
Dennoch ist es das strategische Ziel der BBVA für 2023, ihr Geschäftsmodell weiter zu transformieren und gleichzeitig am Mix aus profitablen Produkten der Bank festzuhalten. „In den ersten drei Quartalen des Jahres 2022 ist die Zahl der Neukunden, die über Digital Banking zu uns gekommen sind, um 54 % gestiegen, und von diesen werden zwei Drittel Multiproduktkunden“, sagt Herr Salinas. „Unser Ziel ist es, finanzielle Gesundheit zu gewährleisten, und eines der Schlüsselelemente dabei ist die Förderung des digitalen Geschäftssegments. Bislang nutzten rund ein Drittel der neuen Hypothekarkunden das Immobilienbewertungssystem BBVA Valora und 27 % der verkauften Anlagefonds die Plattform BBVA Invest.“
Die Nettozinsmarge von Banco Sabadell stieg im dritten Quartal 2022 um 7,4 %, sodass sich der Gesamtwert für das laufende Jahr auf 6,2 % beläuft. „Diese Fortschritte spiegeln unser robustes Geschäftsmodell und die Fortschritte der [britischen Bank] TSB [von Banco Sabadell im Jahr 2015 übernommen] wider und ermöglichen es uns, unsere Wachstumsprognose für den Nettozinsertrag zum Jahresende auf einen hohen einstelligen Betrag zu verbessern“, sagt der CFO der Bankgruppe Leopoldo Alvear.
„Für die Nettozinsspanne wird Wachstum prognostiziert. Dies hängt jedoch von mehreren Faktoren ab, wie z. B. den Zinssätzen oder der Weitergabe von Einlagen“, sagt er. „Uns ist es gelungen, die Provisionserträge aus Dienstleistungen, Kreditkarten, Krediten und anderen Geschäftsfeldern zu steigern, obwohl das dritte Quartal normalerweise saisonal bedingt ist.“
Herr Alvear sagt, dass beim Vergleich des dritten Quartals 2022 mit dem gleichen Zeitraum im Jahr 2021 auch der Anstieg der Neukreditvergabe an Unternehmen um 6 % bemerkenswert ist, der zwischen Juli und September 2022 2,06 Mio. € erreichte. „Die NPL-Quote am Ende des In den ersten drei Quartalen [von 2022] ist ein Rückgang auf 3,4 % gegenüber 3,59 % im gleichen Zeitraum des Jahres 2021 zu verzeichnen“, sagt er. „Unsere Kreditkosten des Risikos lagen am Ende des dritten Quartals 2022 bei 39 Basispunkten [bps], ein Rückgang um 12 bps im Jahresvergleich. Wir erwarten in den kommenden Monaten keine wesentlichen Änderungen.“
Es gab Marktspekulationen über das langfristige Engagement von Banco Sabadell bei TSB. Die jüngsten Ergebnisse deuten jedoch darauf hin, dass die britische Tochtergesellschaft zu einem zunehmend profitablen Beitrag zum Geschäft der Muttergesellschaft geworden ist. „Unsere Strategie in Bezug auf TSB bleibt unverändert“, sagt Herr Alvear. „[TSB] hat seine Gewinne und seinen Gruppenbeitrag in diesem Jahr in jedem Quartal gesteigert. Ende September betrug sein Beitrag zum Nettogewinn von Sabadell 93 Millionen Euro, verglichen mit 82 Millionen Euro im gleichen Zeitraum des Jahres 2021. Wir erwarten, dass sich dieser Aufwärtstrend fortsetzt.“
Inflationsdruck
Mit Blick auf die Zukunft sind sich die spanischen Banker der Bedrohungen bewusst, die von den politischen und wirtschaftlichen Unsicherheiten des Jahres 2023 ausgehen, darunter eine hohe Inflation und steigende Energiepreise, die durch den Krieg in der Ukraine verursacht werden. Laut Frau Dancausa von Bankinter haben die Banken die Auswirkungen jedoch noch nicht gespürt.
„Der Anstieg der Inflation hat sich nicht wesentlich auf unsere Effizienzquote ausgewirkt, die Ende September bei 43 % lag“, sagt sie. „Der Anstieg unserer Ausgaben ist ungefähr halb so hoch wie die Inflation. Allerdings müssen wir uns darüber im Klaren sein, dass die steigende Inflation viele Familien und Unternehmen negativ beeinflusst. Dies ist jedoch ein vorübergehendes Phänomen, und unsere Analysten erwarten eine Abflachung der Preise auf 3,8 % in Spanien im Jahr 2023.“
Herr Salinas von BBVA fügt hinzu: „[Solche Unsicherheiten] könnten zu einer gewissen Beeinträchtigung unseres Kreditportfolios führen, da wir daran arbeiten, den durch die steigende Inflation verursachten Druck zu bewältigen. Aber es ist wichtig zu bedenken, dass wir aus einer Position der Stärke heraus agieren. Unser Kernkapital, unsere Liquidität und unsere Effizienz sind deutlich höher als zu Beginn der letzten Weltwirtschaftskrise vor 14 Jahren.“
Herr Alvear von Banco Sabadell sagt: „Wir erwarten für das nächste Jahr sowohl Gegen- als auch Rückenwind. Steigende Zinsen sollten sich netto positiv auf das Geschäft auswirken, während eine Verlangsamung der Wirtschaftstätigkeit und der Anstieg der Forderungsausfälle, von dem wir erwarten, dass er beherrschbar ist, Anlass zur Sorge geben. Erhöhte Kosten aufgrund einer höheren Inflation sind ein weiterer potenzieller negativer Faktor.“
Quelle: The Banker